“市场地图”运作机制

原则

1. 01

   所有国家，统一标准

   所有国家和地区的处理均遵循相同的来源、核查标准及卡片布局。不会因NGE报道频率较高而采取不同处理方式。

2. 02

   优先使用官方来源

   核心数据来自为几乎所有国家发布可比数据的国际机构：IMF和世界银行。专业来源增加了其最擅长衡量的层面，例如电力、航运或选举。

3. 03

   数据、来源、日期

   每个数值均以数字形式存储，并附带发布机构、原始数据系列链接、统计周期及我们采集数据的时间。卡片会显示所有相关信息。

4. 04

   预测数据均已标注

   IMF预测值与已报告数据分开处理。当年及以后的任何数据均显示为IMF预测，而非实际结果。

5. 05

   过时数据会进行标记，不会隐藏

   每个指标都有预期的更新频率。若最新数值的滞后时间超过该频率的两倍，屏幕上将标记为过期。

6. 06

   无隐性缺口填充

   我们不会虚构、插值或对缺失值取平均。缺失数据显示为未发布。

7. 07

   规则，而非猜测

   结论、地图配色和假设情景均根据既定且已发布的规则，对存储数据进行统一处理后得出，所有国家适用相同标准。规则会在生效时列于下方。

8. 08

   估算值，非预测值

   假设情景分析根据贸易、债务和能源数据，展示各经济体受冲击风险程度。这仅为风险暴露估算，并非对未来事件的预测。

9. 09

   新闻情绪指关注程度，而非事实

   情绪指数衡量一个国家获得的全球新闻报道量及其总体基调。它描述的是报道情况，而非实地状况。

指标

规则

最新值

来自指定来源的最近期已报告（非预测）数据。若两个来源报告同一数据，卡片会标明所展示的来源。

数据过期标记

当最新数据时效超过指标预期更新频率的两倍时显示。

数据过时，无法比较

超过七年的历史数据将保留在国家卡片上并标记为过时，但不纳入地图颜色、排名、压力评分、结论和假设情景计算，以避免旧数据与当前数据混淆。

旅游业

旅游收入占出口百分比。由于2020年和2021年受疫情冲击出现暴跌，旅游业情景分析使用有数据公布的最后一个正常年份2019年。

预测

当年及以后的IMF《世界经济展望》数据，标注为“IMF预测”。

地图配色

每个国家均根据发布该数据的国家中的排名进行定位。若数值越高或越低代表更好，地图则以颜色深浅区分优劣；若无法判断（如收入或汇款），则仅以颜色深浅渐变显示，不作评估。灰色代表未发布数据。

增长与通胀视角

如有当年IMF预测数据则使用该数据，否则使用最新报告年份的数据。

实际利率

央行政策利率（BIS，最近月份）减去当年通胀率。欧元区成员国共用欧洲中央银行利率。仅在BIS发布利率时显示。

货币，30天

美元汇率变动，计算区间为至少20天前（最多31天）的最早存量数据与最新数据之间。正值表示货币走强。存在20天历史数据前留空。

压力评分

针对七个压力指标（通胀、政府债务、预算余额、经常账户、储备覆盖率、外债偿还、国家风险溢价），我们计算处境较好的国家占比。得分为这些指标占比的平均值，范围从0（平稳）到100（紧张）。需至少包含七项中的四项数据，否则不显示得分。

结论

压力评分区间（70+ 为重度压力，55-69 为轻度压力，35-54 为基本平衡，35 以下为基础稳固）及增长率摘要。信号项列出至少 20 个国家中处于前 1/5 或后 1/5 的任何数据、六个月内的选举、新闻关注度增长 50% 或以上，以及 30 天内 5% 或以上的汇率波动。

假设情景

根据已发布的贸易和债务份额计算的第一轮影响（占 GDP 百分比），使用各情境旁显示的公式。商品和服务进口额等于贸易份额减去出口额。此处显示的是风险敞口而非预测，且未考虑政策应对及连锁反应。

电力需求

Ember 月度需求：最新三个月与去年同期三个月的对比。

新闻关注度与情绪

根据GDELT 15分钟事件文件按事件发生国统计。关注度对比过去7天与前四周的平均周水平；基准线至少需包含五个事件。情绪为这些事件的平均基调。两者均描述媒体报道情况，而非实际状况。

相似国家

按排名位置衡量，在增长、通胀、政府债务、储备、人均收入和风险溢价方面最接近的三个国家；六项指标中至少有四项必须相同。

IMF债务追踪器

截至上月底IMF列表中的当前贷款安排，包含已发布并以SDR计价的协议金额、未提款金额及余额。

中国出口份额追踪器

一国对华商品出口份额，数据来源于IMF贸易伙伴国数据。将中国单独列出是因为它是许多经济体最大的单一买家，且各国数据统计基准一致。高份额代表贸易联系，而非劣势。

粮食不安全追踪器

FEWS NET 评估的该国最高区域性粮食不安全阶段（IPC 分级：1 轻微，2 压力，3 危机，4 紧急，5 饥荒），当前状况。FEWS NET 未监测的国家显示为“未评估”，而非“安全”。

气候

圣母大学发布的 ND-GAIN 指数（韧性，0-100）、脆弱性（0-1）和准备度（0-1），取最新发布年份数据。

航运

IMF PortWatch通过卫星追踪港口停靠次数和预估货物吞吐量，将最近28天的数据与去年同期28天进行比较。两项指标均要求参考期内至少有20次港口停靠，以避免极小型港口产生误导性波动。波动剧烈可能反映了冲突、制裁或航线变更。

贸易伙伴

基于IMF最新年度报告世界总额的各伙伴国商品贸易数据。占比为商品出口或进口总额；显示前五大贸易伙伴。欧盟份额为27个成员国的总和。

信用评级

基于 Damodaran（纽约大学斯特恩商学院）汇编的穆迪等值本币评级，采用 21 级标准，Aaa 为最高。国家风险溢价是指投资者相对于最高评级（Aaa）政府债券所要求的额外回报，因此最高评级国家不显示额外溢价。